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企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴大，利潤和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長能力是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場占有率持續(xù)增長的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。本文為35家珠寶首飾上市企業(yè)成長能力研究分析。

核心數(shù)據(jù)：

成長能力排行前三企業(yè)：保發(fā)集團、周大生、愛迪爾

營收復(fù)合增長前三企業(yè)：愛迪爾、周大生、保發(fā)集團

毛利復(fù)合增長前三企業(yè)：愛迪爾、保發(fā)集團、周大生

凈利復(fù)合增長前三企業(yè)：保發(fā)集團、周大生、飛亞達

扣非凈利復(fù)合增長前三企業(yè)：周大生、飛亞達、老鳳祥

營業(yè)收入指在一定時期內(nèi)，商業(yè)企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)所獲得的貨幣收入。作為企業(yè)補償生產(chǎn)經(jīng)營耗費的資金來源，主要經(jīng)營成果，取得利潤的重要保障，以及現(xiàn)金流入量的重要組成部分。加強營業(yè)收入管理，可以促使企業(yè)深入研究和了解市場需求的變化，以便作出正確的經(jīng)營決策，避免盲目生產(chǎn)。

從近五年營收復(fù)合增長率來看，有15家企業(yè)實現(xiàn)正增長，愛迪爾、周大生、保發(fā)集團、盈利時、力世紀等5家企業(yè)增幅達到兩位數(shù)。愛迪爾2016年營收首次突破10億元，2019年達到19.39億元，年復(fù)合增長為23.26%。周大生2015年營收為27.29億元，2019年達到54.39億元，年復(fù)合增長為18.82%。老鳳祥過去五年營收最高為2019年的496.29億元，年復(fù)合增長為8.58%。

其余20家企業(yè)均為負增長，11家企業(yè)下滑幅度均達到兩位數(shù)。六福集團過去五年營收最高為2015年的159.23億港元，最低為2017年的128.07億港元，年復(fù)合增長為-0.10%。周生生過去五年營收最高為2015年的190.69億元，最低為2016年的160.93億元，年復(fù)合增長為-1.80%。明牌珠寶過去五年里營收最高為2015年的52.40億元，最低為2016年的33.50億元，年復(fù)合增長為-10.06%。

毛利潤指商業(yè)企業(yè)商品銷售收入（售價）減去商品原進價后的余額，又稱商品進銷差價。影響最終利潤的因素很多，對于不同的企業(yè)在不同的情況下差別很大，毛利潤考慮對于該業(yè)務(wù)的主要支出。其意義在于，如果不做該（筆）業(yè)務(wù)，一些資源就會被浪費或仍然會消耗，利潤就會變成負值；如果做該業(yè)務(wù)，就可能贏利或減少虧損。

從近五年毛利潤復(fù)合增長率來看，有22家企業(yè)實現(xiàn)正增長，愛迪爾、保發(fā)集團、周大生、冠亞商業(yè)、萃華珠寶、力世紀、盈利時等7家企業(yè)增幅達到兩位數(shù)。周大生2017年毛利首次突破10億元，2019年達到19.00億元，年復(fù)合增長為22.02%。萃華珠寶2015年毛利為1.97億元，2019年達到3.70億元，年復(fù)合增長為17.07%。老鳳祥2019年毛利突破40億元，年復(fù)合增長為9.73%。

其余12家企業(yè)均為負增長，富一國際控股、錢唐控股、秋林集團、寶光實業(yè)、依波路、海福德集團等6家企業(yè)下滑幅度均達到兩位數(shù)。周大福過去五年毛利最高為2015年的190.72億元，最低為2017年的149.63億元，年復(fù)合增長為-0.62%。萊紳通靈過去五年毛利最高為2017年的10.20億元，最低為2019年的7.31億元，年復(fù)合增長為-0.84%。寶光實業(yè)2015年和2016年毛利均在20億港元以上，此后三年連續(xù)下滑，年復(fù)合增長為-25.63%。

凈利潤指企業(yè)當(dāng)期利潤總額減去所得稅后的金額，即企業(yè)的稅后利潤。凈利潤的多寡取決于兩個因素，一是利潤總額，其二就是所得稅費用。凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標。

從近五年凈利潤復(fù)合增長率來看，有6家企業(yè)實現(xiàn)正增長，保發(fā)集團、周大生、飛亞達、盈利時等四家企業(yè)增幅均達到兩位數(shù)。保發(fā)集團2019年凈利首次突破1億元，年復(fù)合增長為32.19%。周大生過去五年凈利連續(xù)增長，2015年僅為3.53億元，2019年達到9.91億元，年復(fù)合增長為29.44%。老鳳祥過去五年凈利均在10億元以上，2019年的14.08億元為近五年的最高，年復(fù)合增長為5.96%。

其余10家企業(yè)均為負增長，萃華珠寶、周生生、潮宏基、創(chuàng)輝珠寶、冠城鐘表珠寶等5家企業(yè)下滑幅度均達到兩位數(shù)。周生生2015年和2018年凈利均在10億港元以上，2015年的11.30億港元為近五年的最高，2019年僅為6.44億港元，年復(fù)合增長為-13.11%。潮宏基過去五年凈利最高為2017年的2.84億元，2018年和2019年均不足1億元，年復(fù)合增長為-24.93%。

值得注意的是，根據(jù)愛迪爾公布的2019財年全年財報顯示，報告期內(nèi)愛迪爾營收達19.41億元，較去年同期的18.77億元上漲3.43%；毛利潤達4.29億元，較去年同期的2.61億元上漲64.4%；然而凈利潤達-3億元，相比去年同期的2814.90萬元暴跌1164.68%。從毛利潤到凈利潤之間，與愛迪爾而言隔的不止“一座山”。

扣非凈利潤指在企業(yè)核算公司的利潤過程中，不僅扣除了與公司經(jīng)營支出有關(guān)的款項，還扣除了所有在經(jīng)營過程中與經(jīng)營無關(guān)的支出的費用。在核算扣非凈利潤之后，每個公司能夠很直觀的看到自己一個季度或者是一年的盈利狀況。扣除了公司在經(jīng)營過程中的支出以及與經(jīng)營過程無關(guān)的支出，這樣更加客觀的看到一個公司的經(jīng)營狀況。

從近五年扣非凈利潤復(fù)合增長率來看，周大生、飛亞達、老鳳祥等3家企業(yè)實現(xiàn)正增長，周大生2015年扣非凈利為3.34億元，此后四年實現(xiàn)連續(xù)增長，2019年達到9.14億元，年復(fù)合增長為28.62%。飛亞達2016年扣非凈利不足1億元，2019年突破2億元，年復(fù)合增長為15.34%。老鳳祥2017年扣非凈利首次突破10億元，2019年達到13.14億元，年復(fù)合增長為9.11%。

萃華珠寶、萊紳通靈、潮宏基、愛迪爾等4家企業(yè)均為下滑，其中萊紳通靈、潮宏基、愛迪爾等三家企業(yè)下滑幅度均超過兩位數(shù)。愛迪爾過去五年扣非凈利逐年下滑，2015年為0.65億元，2019年僅為0.12億元，年復(fù)合增長為-34.45%。潮宏基過去五年扣非凈利最高為2017年的2.49億元，2018年和2019年均不足1億元，年復(fù)合增長為-24.31%。萊紳通靈過去五年扣非凈利最高為2017年的2.87億元，年復(fù)合增長為-12.99%。

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